Російська економіка продовжує втрачати прибуток від нафти, але до її краху ще далеко — доводи Саркіца

У 2025 році по економіці Росії було завдано цілої низки ударів, які її серйозно підкосили. Однак, попри це, до кінця зламати фінансову систему країни-агресора повністю поки не вдалося. Про це в ефірі FREEДОМ розповів експерт з питань геоекономіки Олег Саркіц.

Останній шанс на виживання російській економіці дають Індія та Китай, які все ще продовжують скуповувати вуглеводні з РФ.

“Нам, безумовно, усім хотілося б якогось нищівного результату і нищівного удару по економіці РФ, бо вона безпосередньо пов’язана із веденням війни проти нашої країни. Але мрії та бажання — це одне, а реальність зараз інша. Росія залишається досить важливим гравцем у світовій економіці, тому що вона постачає дешеві енергетичні ресурси, насамперед Китаю та Індії. У сумі їхнє населення, нагадаю, становить 3 млрд осіб”, — зазначає Саркіц.

Навіть Європейський Союз та США поки що не повністю відмовилися від постачань із країни-агресора.

“Є країни Європейського Союзу (їх вісім, якщо не помиляюся), які продовжують купувати російські енергетичні ресурси. Також РФ продовжує постачання збагаченого урану до США на суму 2,8 млрд доларів на рік. Тобто росіяни все одно залишаються елементом світової економіки, що дозволяє їм як суб’єктам зовнішньоекономічної діяльності наповнювати свій бюджет і продовжувати війну. Завдяки цьому вони продовжують купувати товари подвійного призначення, вони продовжують взаємодіяти з компаніями та країнами, які можуть виробляти ті ж самі, припустімо, мікросхеми. Ці мікросхеми або напівпровідники потім використовуються у виготовленні зброї, яка залучається у війні проти України”, — каже економіст.

Разом з цим санкції, запроваджені США проти російської нафти, спрацювали лише частково. Саркіц зазначає, що внаслідок вони виявилися в чомусь невигідними навіть самим Штатам, які їх запровадили.

“Насамперед під ці санкційні обмеження потрапила Індія. Результат був не таким, як очікувала команда Дональда Трампа. По-перше, політично Індія відвернулася від США і почала активніше співпрацювати з Китаєм. Такий союз невигідний насамперед Штатам, тому що Америка є стратегічним партнером Індії з низки геополітичних та геоекономічних питань. Сказати зараз, що хтось виграв від цих санкцій, поки не можна”, — вважає він.

Також, на думку економіста, рано говорити й про те, що Індія точно відмовиться від російської нафти, як декларувала це раніше. Це ж можна сказати й про падіння обсягів продажу російської нафти загалом.

“Потрібно буде проаналізувати хоча б перший квартал 2026 року, щоб зрозуміти, чи дійсно індійські компанії відмовилися від російської нафти. Тому що зараз інформація з цього питання досить суперечлива. Спочатку була заява про повну відмову, згодом у ЗМІ з’явилася інформація, що обсяги купівлі збільшилися. Коли ми з командою аналізували експортний складник нафти з РФ, то за нашими спостереженнями, вона взагалі не похитнулася після запровадження санкцій. Росія продовжила відвантажувати нафту тими ж темпами, що і раніше. Зараз я не готовий сказати, чи дійсно санкції вплинули на бажання купувати російську нафту, але я думаю, що у 2026 році це вже буде більш-менш зрозуміло”, — припускає економіст.

Більш ясну картину, на думку експерта, можна буде побачити не раніше лютого. А поки що та ж РФ намагається знайти обхідні шляхи для продажу нафти, а Індія не поспішає дотримуватися американських санкцій.

“Можливо, зараз РФ, і певною мірою Індія, знаходять шляхи обходу санкцій для того, щоб не нервувати своїх партнерів і не підставляти їх. Я думаю, що хоча б у лютому ми вже зможемо дійсно побачити якийсь результат, якщо він буде. Зараз Індія як альтернативу купує зокрема венесуельську та іранську нафту, яка теж перебуває під санкціями США. Виходячи з цього, рано скидати з рахунків індусів як покупців нафти країни-агресора”, — каже Саркіц.

Що ж до цін на російську нафту, то поки вони також не досягли того рівня, коли вуглеводні просто буде невигідно видобувати.

“Якщо подивитися на собівартість видобутку нафти у Росії, то зараз вона коливається десь від 15 до 45 доларів за барель. Є легка нафта, є важка нафта. Легка нафта дорожча, вона цікава виробникам на НПЗ у тому ж Китаї чи Індії. Разом з цим Індія бере марку нафти Urals, яка є важчою і вона, відповідно, дешевша. Її вартість коливається в районі 35-38 доларів за барель. Якщо говорити про марку Brent, преміальну європейську марку, вона торгується приблизно по 61 долару. Тобто російська нафта набагато дешевша за європейську, зокрема через те, що вона підсанкційна. РФ страждає через те, що вона змушена давати великий дисконт на Urals”, — зазначає експерт.

За попередніми підрахунками, зараз Росія може заробляти по 90 млн доларів на день на продажу нафти.

“Візьмімо вартість 35 доларів за барель на російську марку Urals. Маржа РФ з однієї бочки становить приблизно 10 доларів. Зараз РФ на добу видобуває приблизно 9,2 млн барелів. При доході в 10 доларів можна порахувати, що приблизна маржинальність становить 90 млн доларів на день. Множимо це на 365 днів і отримуємо приблизно 33 млрд доларів на рік. Але це не чистий прибуток, є супутні витрати. Тому санкції дійсно впливають на здатність РФ генерувати повноцінний дохід саме від експорту нафтопродуктів”, — підрахував Олег Саркіц.

Читайте також: “Буде ще гірше”: ситуацію у російській економіці оцінив Ус

Раніше повідомлялося, що Кремль взяв курс на затяжне протистояння із Заходом.