“Репараційний кредит” для України: як працюватиме новий механізм, пояснив Пендзин

Євросоюз розробляє систему “репараційних кредитів”, за якою Україна отримуватиме гроші від партнерів, а повертати їх буде коштом виплат репарацій самій Росії. “Репараційний кредит” гарантуватиметься замороженими російськими активами. ЄС поки не конфіскує активи безпосередньо, щоб обійти вето Угорщини, а випускає облігації, які будуть купувати країни “коаліції рішучих”. Про це сьогодні, 19 вересня, в ефірі телеканалу FREEДОМ розповів виконавчий директор Економічного дискусійного клубу Олег Пендзин.

Він нагадав, що Україна у 2025 році отримала кредит на суму 50 млрд дол., передача частини коштів продовжиться у 2026 і 2027 роках. Цей кредит погашається коштом доходів від заморожених російських активів.

У банках Європи зараз заморожено близько 190 млрд євро російських активів, які щорічно приносять дохід у сумі близько 3,5 млрд євро. Згідно з європейським законодавством, якщо активи були заморожені, то прибуток з них не може використовуватися країною, юридичним або фізичним власником цих активів. Тому всі прибутки з заморожених активів Росії формально не належать. І ці 3,5 млрд євро на рік абсолютно легітимно стали джерелом погашення кредиту у 50 млрд доларів.

“Але Україні необхідне додаткове фінансування, тому що війна триває. Тому ми почули у виступі голови Єврокомісії Урсули фон дер Ляєн ідею про “репараційний кредит”. Йдеться про випуск облігацій з нульовим купоном (з нульовою ставкою дохідності), який буде поширюватися серед країн “коаліції рішучих”, тобто вони будуть надавати відповідні кошти. А ось питання про погашення є вкрай цікавим. Погашати цей кредит планується з репарацій, які Російська Федерація буде виплачувати Україні після закінчення активної фази бойових дій”, — пояснив Пендзин.

Гарантією за цими облігаціями виступлять заморожені кошти Центробанку РФ, загальна сума яких становить близько 250-270 млрд доларів. З них 190 млрд знаходяться у Європі.

“З іншого боку, Урсула фон дер Ляєн окремо зазначила, що виділення Україні “репараційного кредиту” не означає конфіскацію російських заморожених активів, оскільки цей крок поки що є неприйнятним для деяких країн Євросоюзу. Тому механізм виділення кредиту шляхом випуску облігацій з нульовим купоном, який буде погашатися коштом репарацій, повинен стати альтернативою конфіскації російських заморожених активів”, — зазначив експерт.

Тема “репараційного кредиту” зараз активно обговорюється в ЄС, обговорюються механізми його погашення.

“Це буде точно не в найближчому майбутньому. Але цей механізм дає можливість знайти Україні фінансування у 2026 році. Нагадаю, що тільки за соціальним пакетом, за макроекономічним фінансуванням сьогодні поки що не покрита сума близько 16 млрд дол. Тобто пошук додаткових джерел є вкрай актуальним”, — продовжив економіст.

Він додав, що у європейців немає жодного сумніву, що репарації будуть призначені, тому що російська агресія є прямим порушенням чинного міжнародного права, і РФ повинна бути відповідним чином економічно покарана. Але якщо Росія відмовиться виплачувати Україні репарації, то буде застосований механізм примусових репарацій.

“Це буде засновано на джерелі у вигляді заморожених російських активів, які не конфіскуються, а репараційно передаються Україні або країнам, що передали Україні “репараційний кредит”, — резюмував Олег Пендзин.

Читайте також: “Репараційний кредит” хочуть запропонувати в ЄС Україні — в чому суть ініціативи